Учет финансовой системы — ключ к путям смягчения последствий изменения климата
Новое исследование, опубликованное в журнале Science, подчеркивает возможность дополнить текущие климатические сценарии смягчения последствий сценариями, которые учитывают взаимозависимость между восприятием инвесторами будущих климатических рисков, надежностью климатической политики и распределением инвестиций между низко- и высокоуглеродными активами в экономике.
Климатические сценарии смягчения последствий имеют ключевое значение для понимания перехода к низкоуглеродной экономике и формирования политики. Они также важны для финансовых инвесторов, оценивающих риск упустить переход или осуществить его слишком поздно и хаотично. Сценарии, разработанные Сетью по экологизации финансовой системы (NGFS) — платформой, объединяющей более 80 финансовых регуляторов по всему миру, — стали важным шагом. Однако в настоящее время эти сценарии не учитывают роль, которую финансовая система (финансовые компании, рынки и инструменты) может сыграть в таком переходе.
«Финансовая система может играть как способствующую, так и сдерживающую роль в переходе к низкоуглеродной экономике, в зависимости от ожиданий, то есть восприятия рисков и доходности», — объясняет ведущий автор Стефано Баттистон из Университета Цюриха и Университета Ка-Фоскари. «Текущие сценарии смягчения последствий неявно предполагают, что финансирование предоставляется инвесторами без оценки риска, что приводит к высоким затратам на финансирование».
Игнорирование обратной связи между финансовой системой и путями смягчения последствий ограничивает наше понимание динамики и осуществимости низкоуглеродного перехода, а также способность информировать политические и инвестиционные решения. Это также может привести к недооценке рисков в различных сценариях.
«Поскольку климатические сценарии описывают, как может выглядеть мир в ближайшие десятилетия, они также обладают силой влиять на рыночные ожидания уже сегодня, — говорит соавтор Кейван Риахи. — Поэтому критически важно понять, могут ли эти сценарии непреднамеренно привести к недостаточным инвестициям в настоящем».
Для этого авторы разработали основу для циклического соединения сценариев смягчения последствий и оценки финансовых рисков, демонстрируя взаимосвязь между ролью финансовой системы и сроками введения климатической политики. Интегрированные оценочные модели (IAMs) генерируют сценарии, которые затем используются для моделирования оценки инвесторами финансового риска компаний. Полученные траектории стоимости финансирования возвращаются в IAMs, замыкая петлю обратной связи.
Пренебрежение ролью финансов означает, что прогнозируемый график цен на углерод может не достичь целевых показателей по выбросам, потому что сценарий не обязательно подразумевает такое восприятие риска финансовой системой, которое приведет к предполагаемому перераспределению инвестиций. Таким образом, эта основа может помочь сообществу МГЭИК пересмотреть свои прогнозы цен на углерод, чтобы сделать их более согласованными с ролью финансовой системы.
«Наша основа могла бы помочь финансовым властям поощрять оценку инвесторами климатических финансовых рисков, — заключает соавтор Ирэн Моностероло. — Кроме того, наши результаты проливают свет на важность для финансовых властей отслеживать и обуздывать возможный моральный риск финансовой системы в динамике низкоуглеродного перехода».